BVC BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

El mercado de capitales es hoy uno de los mercados más desarrollados a nivel internacional. Un ejemplo palmario de esto lo constituyen los High Yield, un tipo de valores que suelen ser emitidos por países emergentes o por grandes compañías de países europeos, asiáticos y norteamericanos. Estos valores o activos tienen como característica fundamental la de que su calificación crediticia es de tipo especulativo (en la terminología anglosajona: "speculative grade"). Dicha calificación crediticia responde a los análisis y previsiones que las agencias de calificación de riesgos realizan, como Standard and Poor's, Fitch o Moody's. El nivel de riesgo que las agencias de calificación asignan a los High Yield es un elemento muy a tener en cuenta, ya que este tipo de activos financieros suelen presentar un mayor riesgo que otros (en la jerga financiera anglosajona, se habla de "investment grade"). El mayor nivel de riesgo de las inversiones High Yield se refiere tanto a la posibilidad alta de...

El “yield spread” es un término anglosajón utilizado en el mundo financiero y se puede traducir como “diferencial de rendimiento”. Básicamente, se puede definir como la diferencia de rendimiento existente entre dos inversiones diferentes, o dos clases de valores, que generalmente tienen una calidad crediticia diferente, o incluso se trata de instrumentos de deuda de plazos de vencimiento distintos. El “yield spread” se convierte así en una forma de comparar dos productos financieros, indicando la prima de riesgo que se asume cuando se invierte en un determinado producto de inversión sobre otro. A modo de ejemplo, si asumimos que un producto de inversión “x” genera un rendimiento del 3%, mientras que otro que llamamos “y” genera un 5%, el “yield spread” o “diferencial de rendimiento de x sobre y” será de un 2%. Estos diferenciales se describen generalmente en “puntos básicos”, cuya abreviatura es “bps” y se pronuncian como “beeps”. Un punto porcentual equivaldría a 100 puntos básicos,...

A la hora de hacer una  inversión, el proceso de selección o de evaluación debe  realizarse en términos de  la rentabilidad que se espera obtener y  del riesgo  que se va a asumir. Siendo más estrictos,  el análisis también debe de tener en cuenta, en todo momento, la liquidez de la inversión. Estos conceptos necesitan ser cuantificados para que sean de utilidad. La medida de  la rentabilidad  no ofrece problemas, pero cuantificar el binomio riesgo-liquidez ya no es tan sencillo. Debido a la irrupción en los mercados financieros de los hegde funds, por tratarse de instrumentos de inversión colectiva de alto riesgo,  surgió la necesidad de cuantificar  su rendimiento, es  decir, de medir su rentabilidad ajustada al riesgo  de la inversión.  Entre los distintos parámetros que surgieron destaca el ratio de Sterling, RS,  propuesto por la compañía  Deane Sterling Jones. Se define como el cociente entre la...

La selección  o evaluación de   una inversión financiera debe de realizarse desde una perspectiva que contemple el beneficio o rentabilidad obtenida con relación al riesgo asumido. Resulta evidente que todo beneficio exige asumir un riesgo y que a igualdad de beneficio es preferible una inversión que comporte menor riesgo. Este tipo de medidas se suelen realizar por comparación entre  fondos de inversión del mismo tipo, distintas carteras de acciones, etc. El ratio de Sharpe, propuesto por William F. Sharpe, se encuentra entre los métodos más  utilizados para la  selección de  activos de inversión y sirve también para evaluar la calidad de la gestión de un activo. Para cada activo objeto de análisis, el ratio de Sharpe cuantifica su rentabilidad adicional sobre un activo de referencia por unidad de riesgo soportado, expresado este  como la desviación estándar de su rentabilidad adicional. Como activo de referencia se toma un activo sin riesgo,...